首先说明一点，我认为投资和投机是两个维度的东西，不是非此即彼的矛盾关系，任何投资同时又都是投机。股票交易也一样，既是投资又是投机。股票投机的方式有价值分析的投机、技术分析的投机、凭消息或凭感觉的投机，甚至还有其他形式的投机。

由于人们习惯于将价值分析的投机表述为价值投资，所以标题也用“价值投资”。实际意思是通过对股票（即公司）基本面的分析，估算股票的每股价值（或总市值），专业术语叫“估值”，通俗地说就是值多少钱。估值的目的，是为了确定买卖的时机。当股价明显低于估值时买入，当股价高于估值时卖出。听起来好像很简单，包赚不赔的。

如果你真的这样想，那可以肯定说，你想错了。价值投资或价值分析，远比你想象的复杂，当然也远比技术分析复杂。

技术分析说起来已经够复杂的了，不仅要熟悉K线组合、均线扭转、技术图形、技术指标、价量关系等一整套复杂的系统的思维，还要会分析机构建仓、震仓、洗盘、拉升、出货等各个环节的特征。而且每一个知识点，都有标准形态和变形形态，光记住没有，还要会灵活应用。以小学数学打比方，学了四则运算的规则，会解简单的计算题远远不够，还要灵活应用运算规则，会解类似于速算的奥数题。

技术分析虽然复杂，但其所依赖的基础知识不复杂，比如K线、均线、图形本身就是基础知识，不需要以其他知识作为基础知识；技术分析虽然复杂，但基本上能在较短的时间内做出判断，依靠分时图的超短线操作，几乎是瞬间做出决策并完成交易。

再来看价值分析。首先，基础知识是一道坎。如果你所读的专业不是经济、金融、会计之类的专业，那你价值分析的基础几乎为零。不说财报，就是F10里面的简单的数据，保你一头雾水。如果连财报都看不懂，甚至连F10都看不懂，还说什么自己是价值投资，不是不懂的瞎说，就是故意的胡说。有些人技术分析不过关，被深套了，割肉又没勇气，采取“鸵鸟”战术，说什么是长线投资、价值投资，其实就是自欺欺人的长期“被套”，跟价值投资相差十万八千里。

其次是估值的复杂程度。一个股票值多少钱，如果真的能简单地计算出来，在信息高度发达的今天，我们不用多少智商就能想象得出，这股票就没法玩了。没有卖的，就买不到；没有买的，就卖不出。当大家都高度一致地买，是买不到的；当大家高度一致地卖，是卖不出去的。再说，不同的机构或分析师，对同一只股票的估值往往是不一致的，有时候还相差甚大。这也说明，估值也就是猜猜猜，不是精确地计算。

就算是毛估估的猜测，也是复杂得非专业人士不能胜任。不说别的，价值分析起码要读年报吧。就年报这一项，非专业人士就干不了。专业知识可以学，大不了再读个会计之类的专业。问题是，即使你读完了会计专业的课程，有了基础知识，能看懂年报了，但因为你不是专业人士，你即使把所有的业余时间都利用起来，我可以肯定地说，你完成不了读年报这么一项看起来简单的事。

年报，动辄是上百页A4页面的文字，相当于一本书。光读一个年度的年报，显然是不起多大作用的。纵向，你还要读近几年的年报，至少近三年的都要读吧；横向，你还得读同类型股票的年报，不说多，再看两家公司的年报总是需要的吧。这两家公司，也得看近三年才好比较吧。这样算下来，搞定一只股票，至少要看9份年报，也就是900多页很可能是上千页的A4页面的文字。想想都觉得可怕。当然，看完9份年报，另两家拿来作比较的股票也搞定了。

何况价值分析不只是看年报，你还得运用相对估值法、绝对估值法等很多专业性很强的方法，加入很多主观的因素，才能大致计算出股票的价值。决定估值准确程度的因素，主要取决于前面说的“加入很多主观的因素”。这些加入的主观因素，正是估值者水平的体现。

光计算出估值还不行，你还得分析宏观形势、产业政策或导向、各个行业的前景等等。这些分析，看似都是对客观事物的分析，实则也都带有很大的主观色彩。这也是估值者水平的体现。

如果不是专业人士，怎么可能完成得了上述简单列举的工作？我觉得几乎不可能。哪个散户要是说自己是价值投资，十有八九是“冒牌货”，最多是价值投资的变形或者是有点价值投资的思想。要知道，即使是专业人士，也不是单兵作战，而是一群人组成的团队来完成价值分析的。

其实，我们无需纠结于是否是真正的价值投资。虽然我们无法做到像专业人士一样进行系统的规范的价值分析，但其价值投资的理念、思想是值得借鉴的。有了这样的理念、思想，你不用进行系统的规范的分析，就能发现大部分股票是不值得投资的。“踩雷”的事，从此与你无关。所谓的“雷”，就存在于这些不值得投资的股票中。