什么是套利定价理论
套利定价理论。由于资本资产定价模型(CAPM)非常直观地表达了投资风险收益的特征关系，对投资策略的选择有重要意义，但在实际应用中存在以下问题:要计算市场组合，计算量非常巨大;证券市场线实际...
套利定价理论。由于资本资产定价模型(CAPM)非常直观地表达了投资风险收益的特征关系，对投资策略的选择有重要意义，但在实际应用中存在以下问题:要计算市场组合，计算量非常巨大;证券市场线实际上只考虑市场组合的预期收益率对证券或资产组合的预期收益率的影响，即把市场风险(系统风险)全部集中地表现在一个因素中，并没有把影响证券收益的宏观经济变量(如国民收人、利率、通货膨胀率、能源价格等)考虑在内。为解决这两个问题，一些学者开始转向研究其他的资产定价理论。套利定价理论
(一)单因素模型
1963年，夏普提出了单因素模型，以简化资产组合理论应用于大规模市场面临的复杂计算问题。单因素模型是描述证券收益率生成过程的一种模型，以证券关联性为基础，认为证券间的关联性是由于某种共同的因素造成的，不同的证券对这些共同的因素有不同的敏感度。这些共同因素就是系统性风险。该模型正是抓住了对这些系统影响证券收益率的因素，并用一种线性关系来表达这些共同因素与证券收益率之间的关系。这些共同因素常以指数形式出现，如GI)P指数、物价指数、股价指数等，因此将这种证券收益与共同因素间的线性关系也称为指数模型。单因素模型认为收益形成过程只包括唯一的因素.套利定价理论
(二)多因素模型
在现实经济生活中，往往不是一种因素对证券收益率的形成产生影响，而是存在一些具有作用的共同影响力，如GDP，通货膨胀率，利率水平，汇率水平和能源价格等因素。因此有必要对单因素的证券收益率模型进行拓展，在单因素模型的基础上形成了双因素模型和多因素模型。
- 发表于 2021-08-18 11:30
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- 分类：股票知识
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